2025-09-04
截至11月4日，A股動(dòng)力電池廠(chǎng)商均已披露2024年三季報。據Wind數據統計，在A(yíng)股動(dòng)力電池板塊30家上市公司中，有11家企業(yè)前三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現同比增長(cháng)，27家企業(yè)歸母凈利潤為正，6家企業(yè)歸母凈利潤實(shí)現了同比增長(cháng)。
不過(guò)，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現，各企業(yè)分化也十分顯著(zhù)，多家動(dòng)力電池企業(yè)的業(yè)績(jì)增速放緩，整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jì)也出現分化。不同于動(dòng)力電池頭部企業(yè)的表現，部分上游鋰礦和鋰電原材料企業(yè)凈利潤同比下降，部分企業(yè)甚至出現業(yè)績(jì)虧損。
一位鋰電原材料上市公司內部人士告訴記者，近年來(lái)市場(chǎng)競爭激烈，行業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)一步下調，利潤空間受到擠壓，出海是目前多數產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的布局重點(diǎn)。
寧德時(shí)代領(lǐng)跑，“腰部”企業(yè)業(yè)績(jì)分化
根據中國汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新聯(lián)盟數據，今年1~9月，我國動(dòng)力及其他電池累計產(chǎn)量為734.4GWh，累計同比增長(cháng)37.3%。具體來(lái)看，1~9月，國內動(dòng)力電池企業(yè)裝車(chē)量前5名分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng )新航、國軒高科和億緯鋰能。
從頭部動(dòng)力電池企業(yè)的業(yè)績(jì)表現看，2024年前三季度，整體以增長(cháng)為主要趨勢，寧德時(shí)代、國軒高科、欣旺達凈利潤實(shí)現增長(cháng)。其中，寧德時(shí)代的營(yíng)收和凈利潤領(lǐng)跑。
“腰部”動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jì)出現分化，對比國軒高科與欣旺達，億緯鋰能、孚能科技業(yè)績(jì)稍顯遜色。其中，億緯鋰能營(yíng)業(yè)收入、凈利潤均同比下降；孚能科技凈利潤仍處在虧損區間。
值得關(guān)注的是，前9個(gè)月多家動(dòng)力電池企業(yè)加快新品研發(fā)進(jìn)程同時(shí)，也加大國內外儲能市場(chǎng)的布局。
例如，億緯鋰能方面，雖然前三季度凈利潤同比下滑，但儲能業(yè)務(wù)實(shí)現較快增長(cháng)。業(yè)績(jì)數據顯示，前三季度億緯鋰能儲能電池出貨量為35.73GWh，同比增長(cháng)115.57%。根據InfoLink數據，2024年上半年，億緯鋰能的儲能電芯出貨量全球排名第二。
惠譽(yù)評級亞太區企業(yè)評級董事楊菁向記者表示，2024年上半年，中國電池制造商在儲能板塊及海外市場(chǎng)的盈利能力普遍更高，這成為利潤增長(cháng)的主要驅動(dòng)因素?；葑u(yù)認為，海外市場(chǎng)對具有高利潤率的儲能需求熱潮可能會(huì )持續至2025年。
鋰礦、鋰電原材料企業(yè)承壓
然而，縱觀(guān)整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，上游企業(yè)的業(yè)績(jì)表現則略顯“寒意”。以“鋰礦雙雄”贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)為代表，兩家企業(yè)前三季度凈利潤均表現為虧損。
贛鋒鋰業(yè)在業(yè)績(jì)報中表示，營(yíng)業(yè)收入的同比下滑主要是受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下跌所致。天齊鋰業(yè)對業(yè)績(jì)下行的表述也與之類(lèi)似，認為報告期內公司主要鋰產(chǎn)品的銷(xiāo)售均價(jià)較上年同期大幅下降，以及主要鋰產(chǎn)品的銷(xiāo)售均價(jià)及毛利較上年同期大幅下降。
鋰電原材料代表性企業(yè)業(yè)績(jì)情況也類(lèi)似，璞泰來(lái)、恩捷股份業(yè)績(jì)表現欠佳。這與前述鋰電原材料上市公司內部人士的表述大致相同。談到前三季度鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游的整體表現，一位從業(yè)人員也向記者坦言，各家凈利潤表現較為一般。
Mysteel分析師鄭曉強告訴記者，目前磷酸鐵鋰市場(chǎng)報價(jià)穩定，但企業(yè)間低價(jià)博弈競爭激烈，近期碳酸鋰價(jià)格震蕩運行，預計短期內鋰鹽價(jià)格持續震蕩運行。
贛鋒鋰業(yè)在日前答投資者問(wèn)時(shí)也表示，中長(cháng)期的鋰行業(yè)需求仍較為樂(lè )觀(guān)，但另一方面，隨著(zhù)鋰價(jià)持續下行，行業(yè)供給產(chǎn)能逐漸出清，因此在當前鋰價(jià)背景下，預計明年鋰資源的供給增速會(huì )維持在較低水平。
不過(guò)，在此背景之下，對于鋰電池制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤率或得到改善。楊菁告訴記者，截至2024年9月末，磷酸鋰價(jià)格較上季度下降17%，至7.6萬(wàn)元/噸，且10月進(jìn)一步下降。盡管動(dòng)力電池電芯的價(jià)格同比下降約30%，但環(huán)比穩定在0.35~0.45元/Wh。價(jià)格企穩或有助于電池制造商在2024年第三季度提高利潤率，因為磷酸鋰價(jià)格下降使得正極材料的成本進(jìn)一步下降。
